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券商花旗研究报告调整四大运营商市场评级

发布时间:2021-01-21 03:30:42 阅读: 来源:转子泵厂家

日前,投行花旗集团发表系列研究报告,对中移动、中联通、中电信和中网通四大运营商目前状况和前景进行了分析,调整了相应的市场评级。

花旗认为,尽管内地移动电讯资费下调,但来自农村的客户增长理想,而每月每户平均收入(ARPU)也维持稳定。该行将中移动07至09年度每股盈利预测调高3%至5%,并认为中移动基本因 素强劲,预料其08年度每股盈利增长可达40%,将中移动目标价由 115元上调约37%至158元,维持“买入”投资评级。

由于市场憧憬行业重组即将发生,中电信将可获发3G牌照,使中电信股价在过去一个月已上扬33%,但花旗将中电信评级由 “买入”调低至“持有”,因为获发3G牌照的因素已反映股价中,但目标价则由5.58港元上调至6.75港元。

该行预计计移动电话牌照价值约114亿美元(即市值的18%),已反映于股价中,而中电信固网业务的每股价值为5港元,该行相信中电信可持续受到行业重组的消息所支持。花旗表示,中电信预期今年除税、利息、折旧及摊销前盈利(EBITDA)只会持平,宽 带业务的增长有助抵销话音通话量及小灵通客户的下跌。

花旗指出,近期中资电讯股份的股价大幅上扬 ,但网通的股价表现则落后于其它三家中资电讯股,应近期中资电讯股的升势,将网通目标价由20.49元上调至23.5元,维持其“中性”投资评级。该行称,市场预期网通将会与联通的GSM业务合并,而CDMA业务则出 售给中电信,但即使合并业务后,行业重组对网通股东的得益仍未明朗 。

花旗对网通的营运不会过于乐观,因在行业重组后,网通的前景仍未明朗,同时相对中电信,其核心固网业务的基本因素也疲弱,该行关注实质的盈利蚕食影响会更大。故该行较钟爱中电信,因其在行业重组后具有较佳的前景及业务规模较大。

对于中联通,花旗预期在内地电讯业的重组中,联通将会把其CDMA业务出售给中电信,而资产被拆分的价值可能会 上升,将其目标价由16元调高至22元,并维持“买入”投资评级。 该行相信,联通将可持续受惠移动电话的需求强劲增长,在行业重组前其市场占有率会持 续维持稳定,预计联通08年每股盈利增长达20%。 该行指出,以风险回报而言,相信联通较其它中资电讯股有利,在面对行业重组延迟下,联通营运风险下降有限,但在面对政策风险,则远较中移动为低。

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