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黄金GOLD与美元USD的反向关系还靠谱么金讯直播贵金属网

发布时间:2020-07-13 21:36:44 阅读: 来源:转子泵厂家

原本以为交易清淡、市场表现平平的圣诞-元旦休假期却在美元汇率市场上出现了意外。美指在元旦假期前后良好上扬,登上了91大关,不过相对于良好上扬的美元,黄金(GOLD)(1195.05,7.13,0.60%)市场的反应依然是“温吞水”,虽然周度经济数据上现货黄金(伦敦金)价下探0.57%,但是显然与美指的上扬不成比例。黄金(GOLD)似乎对美指钝化了,以美元的反向来判断黄金(GOLD)还靠谱么?这样的疑惑不仅仅是为元旦期间的价格而发,自去年7月以来美元继续走强后,黄金(GOLD)面对美元大幅走强时的“心平气和”常常令看对美元汇率方向的投资者沮丧不已。

如果我们将2014年美指和现货黄金(伦敦金)价的月度行情变化作一个对比(表1),就可以发现:就2014年的12个月而言,在月度行情变化上美元与黄金(GOLD)有9个月呈现反向变化,但是在2014年1月、8月和12月金价上扬与美元走强联袂上演,同时还可以发现就月度经济数据而言,美元和黄金(GOLD)的变化幅度并没有明确的数量关系,比如2014年3月美指上扬0.51%而黄金价格下探3.2%,2014年11月美指上扬1.66%,远大于3月的0.51%,可是黄金价格同期仅下探0.47%,远不及3月份的下探3.2%。

表1 2014年美指与现货黄金(伦敦金)价月度行情变化对比(%)

经济数据来源:Bloomberg,兴业银行

同样引起投资者兴趣的是,自2014年9月以来似乎黄金价格下探的幅度相对于美元上扬逐步递减,甚至在12月份黄金价格与美元同步上扬,这自然会引发投资者的思考:是不是黄金价格对于美元汇率主线越来越不敏感,2015年黄金价格将会挣脱美元的枷锁,投向其它因素的怀抱?

从表1中我们看到黄金(GOLD)和美元在趋势呈现负相关的同时在一些时区里要么同起同落要么变化幅度不对等。如果我们拉开时间框架,观察美元和黄金(GOLD)2001年以来年度行情变化的对比(表2),可以看到:在过去的14年里,按照年度行情变化来衡量,现货黄金(伦敦金)价与美指同起同落的年份达到了5年,可见即使在年度的频率上也无法保证美元一变,黄金(GOLD)必然会朝着反方向变化。

表2 2001年以来美指与现货黄金(伦敦金)价年度行情变化对比(%)

贵州治疗牛皮癣的医院经济数据来源:Bloomberg,兴业银行

不过上说黄金(GOLD)与美元行情变化的比较都是基于欧式双眼皮医院当期的比较,却没有考虑到黄金(GOLD)的反应可能会滞后也许者提前美元汇率变化的情况,滚动相关性这种统计方法可以非常形象地展现出黄金(GOLD)与美元的动态关系,图1描绘了2014年以来现货黄金(伦敦金)价与美指周度经济数据的滚动4周相关性,从图中可以清楚地看到:过去一年的52个周,仅有少数的时候黄金(GOLD)和美元的滚动4周相关性为正(即黄金(GOLD)与美元同向变化),不过黄金(GOLD)与美元的滚动4周相关性也在不断地变化,有时候接近-1(即完全负相关)有时候仅为-0.2(即黄金(GOLD)与美元的负相关关系很弱)。

同样图2描绘了2001年以来现货黄金(伦敦金)价与美指月度经济数据的滚动12个月相关性,从图中可以清楚地看到:2001年以来大多数后黄金(GOLD)与美元的滚动12个月相关性为负,但是也有黄金(GOLD)与美元相关性为正的时候。

图1现货黄金(伦敦金)价与美元汇率周经济数据的滚动4周相关性

经济数据来源:Bloomberg,兴业银行

图2现货黄金(伦敦金)价与美元汇率月经济数据的滚动12个月相关性

经济数据来源:Bloomberg,兴业银行

综上所说,黄金(GOLD)与美元的反向关系只是给出了黄金价格趋势的大方向,但是却不能保证美元每1%的变化必然引起黄金价格相反的1%的变化,甚至有些时候美元与黄金(GOLD)同涨同跌。不过就整体而言,黄金(GOLD)与美元的反向是主流而黄金(GOLD)与美元的同向是支流。

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